巴菲特

　　r)的平方]

　　第N年：

　　Vo={[CF1/(1+r)]+[CF2/(1+r)的平方]+……+[CFn/(1+r)的N次方]}

　　实际操作：

　　根据市场上各家研究机构出具的估值报告算出平均值,在基本面良好,现金流量好，未来发展前景可期的情况下，判断市场价相比于估值平均数是否具有安全边际。

　　看到这里，大家最好把这一章的内容背下来。

　　实在不想背，就用这一章学到的去尝试给10家不同行业的公司估值，知识，要用起来，才能发挥生命力。

　　大家尝试自己去判断一下你们选出的10家公司究竟是高估了还是低估了，为什么，可以把判断结果可以在本书章节后留言，当作你们幼儿园大班的期末考试。

　　在这里上雪也要强调，上述所有的估值方法除了市销率，其他的一般不适用于给亏损的公司估值，那么我们有方法给亏损公司估值么？

　　当然有，比如成本分析法、市场分析法、预期收益分析法和实物期权法。

　　其中成本分析法适用于不确定性较高的项目，不过难以反映真实资产经营效果；市场分析法适用于有同类可比公司的情况，受选择指标影响大；预期收益分析法除了我们学的现金流贴现，还有rNPV，我们可以根据公司的经营风险调整究竟选哪一种方法，这么估值就是预测难度大，计算公式里的分子分母受主观影响大；相比于上述三种，实物期权法更贴合实际，不过计算比较复杂。

　　大家看到这些不用慌，这是《雪视角》投资思维装备4.0版的内容，现在你们连2.0版本的都没学完，不要急，慢慢来，稳扎稳打，一步一步先把幼儿园的所有内容学好。