巴菲特

　　金流的造假难度很高。当我们看到一家公司PE不错的时候，最好再用PCF检验一下。牛市里，买市现率低的公司大概率跑输指数,只有在熊市里去捡现金奶牛才是正确的操作。适用于盈利水平波动大，但现金流稳定的公司对于利润率低，不稳定的公司我们不要急于否定，可以算算它的市现率，说不定你们会找到下一个亚马逊。

　　6、企业价值倍数EV/EBITDA

　　企业价值倍数=公司价值/息税折旧摊销前利润=EV/EBITDA。

　　企业价值倍数应用场景比较广泛，不受所得税率不同的影响，使得不同国家和市场上的上市公司估值更具有可比性；企业价值倍数排除了折旧摊销这些非现金成本的影响，可以更准确地反映公司价值；企业价值倍数可以弥补市盈率PE反应不出来的公司负债问题。

　　其适合给前期投入巨大、回报期漫长的行业，重资产行业，经营活动现金流明显要高于利润的行业，没有巨额商誉以及充分竞争的行业公司估值；不适合给商誉大、固定资产更新代快、营业利润是负数以及属于控股结构的公司估值。

　　将企业价值倍数看作是市盈率的一个递进筛选指标，同一行业中，若两家差不多体量的公司市盈率差不多，则我们将企业价值倍数算出来，选低的那家进行投资。

　　注意，一般而言给公司估值看的最多的还是市盈率P/E，但在牛市里,如果有些股票被严重高估，我们可以算算它的企业估值倍数是否也值得那么高的股价。

　　7、现金流贴现模型

　　初阶公式：

　　第一年：

　　Vo=CF1/(1+r)

　　第二年：

　　Vo=[CF1/(1+r)]+[CF2/(1+