巴菲特

　　准则10：每一美元的留存利润，至少创造一美元的市值。

　　巴菲特认为，如果一家公司长期低效率地使用留存盈余，最终市场肯定会压低股价；反之，如果公司能善用留存资金，产生超越平均水平的回报，这种成功将迟早反映为股价的上升。

　　这句话说的就是：我们究竟能不能用我们已经赚来的钱,继续为我们赚更多的钱。

　　当你们看到“留存盈余”、“留存收益”、“留存资金”这种字眼的时候，对应的英文通通都是RE（RetainedEarnings），所以上雪说了很多次，会计不要用中文学，要用英文学，用中文学很多行外人学一次就被劝退一次。

　　RetainedEarnings说的就是从公司税后利润中扣除优先股股息，普通股股息之后的余额,简而言之就是我们赚来的钱，掏一部分回馈股东后，兜里还剩多少钱。

　　要考CFA的同学们，RetainedEarnings的公式上雪也帮大家复习下：

　　RE=BeginningPeriodRE+NetIncome/Loss–CashDividends–StockDividends

　　WhereRE=RetainedEarnings

　　有没有一股熟悉味道迎面扑来的感觉？

　　巴菲特的这个“一美元”原则上雪告诉大家怎么用，原著里没讲。

　　第一步：算出公司年末的市值（股价*总股本）；

　　第二步：算出公司去年末的市值（股价*总股本）；

　　第三部：两者相减，得出一个差值，用这个差值与去年年末的留存收益比一比，看看是大了还是小了。

　　比如企业去年年末自己兜里揣了500万美金的留存收益，公司运营了一年后，我们看看公司总市值到底有没有增加至少500万。

　　注意，是至少！

　　单看一年可能很片面，毕竟二级市场很天鹅很多，勤奋的同学可以多算几年，看看在没有黑天鹅的年份里，某家公司到底有没有拿留存收益办实事，如果市值长期趴着不动但是留存收益一大堆，那还是别留恋了，saygoodbye吧！

　　准则11：确定价值

　　关于如何确定企业的内在价值，巴菲特赞成的方法也是现金流折现法。

　　他的原话是：“一个公司的价值决定于在其生存期间，预期产生的所有现金流,在一个合理的利率上的折现。这样的话，无论是马鞭制造商，还是手机运营商（尽管性质各异），所有企业在经济层面都是一样的。”

　　巴菲特认为现金流折现非常类似于给债券估值。